L'alt(r)a finanza

Mai così in basso la volatilità attuale. E questo grazie alla fase di risk-on alimentata dalla Fed a fine dicembre 2018 che ha ribaltato le sorti di un mercato che a detta di tutti sembrava “maturo”.

Siamo di fronte all’ennesima riprova del comportamento dei principali indici di mercato indissolubilmente legati ai movimenti finanziari globali. A preoccupare le principali piazze durante tutto il 2018 pareva essere il rallentamento economico, complice il freno commerciale globale imposto da Trump, ma la realtà ci dice ancora una volta un’altra cosa.

Ci troviamo di fronte ad una svolta epocale per l’economia del Dragone e questo è sotto gli occhi di tutti gli operatori. Il passaggio da un’economia totalmente improntata sull’export ad una sulla crescita interna sta passando da un processo iniziale di forte indebitamento.

Il 2018 si è chiuso come tutti ben sappiamo con un risultato disastroso che ha coinvolto tutte ma proprio tutte le asset class. Ha fatto eccezione per noi europei solo il dollaro, che personalmente non ritengo corretto assimilarlo ad un asset class, essendo solo un’espressione valutaria di quest’ultime.

Con una certa enfasi che genera perplessità e paure per il futuro si sta verificando uno storno “chiamato” per la verità da molti operatori già dal 2015.

Se è la domanda a determinare i prezzi il passaggio fondamentale per scegliere come investire è comprenderne i movimenti e le tendenze.

Ci troviamo ormai nell’epicentro del terremoto obbligazionario. Due sono gli elementi scatenanti: il primo è l’effetto emittente, il secondo il rialzo dei tassi. Quando queste due componenti viaggiano a braccetto il cocktail può diventare esplosivo.